恒逸石化:拟建50万吨功能纤维项目 高端产品再加码

2018-10-10 08:50:22 环球财经网

公司下属子公司浙江恒逸高新材料有限公司拟投资建设年产 50 万吨环保功能性纤维项目。公司高端涤纶再加码,产品结构持续优化。油价强势利好 PX,涤纶产业链高位运行。文莱炼化项目稳步推进。

维持“增持”评级。恒逸石化是国内 PTA-聚酯的龙头企业,公司业绩高弹性有望逐步体现;文莱PMB 项目建设顺利,盈利前景良好。预计公司 2018-2020 年 EPS 分别为 1.29/1.47/2.17 元(暂未考虑增发对公司股本及盈利的影响),基于可比公司估值水平(2018 年平均 18 倍 PE),且恒力股份及荣盛石化因炼化资产存在 2018 年估值溢价,给予公司 2018 年 14-16 倍 PE,对应目标价 18.06-20.64元(原值 19.35-21.93 元),维持“增持”评级。

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